什麼是窩輪？
窩輪，是英文Warrant的譯音，即認股權證，分看好的認購輪（Call）和睇淡的認沽輪（Put）。
投資窩輪，其實就是買入一個權利：可在到期日，以預定的價錢，買入或沽出相關股份。以麥銀匯豐認購輪（2206）為例：
行使價：$145
到期日：07年3月底
窩輪價格：$1.8 (價格為1/10收市)（以十輪換一股匯豐計）
換言之，投資者以$1.8買入一個權利：在3月底，可以$145的價錢買匯豐。屆時匯豐市價如高於$146.8（行使價加窩輪成本），便有利可圖；若低於此價，則窩輪成廢紙。
窩輪成交金額漸有妹仔大過主人婆之勢。散戶炒輪，一心搏刀仔鋸大樹，有時卻遭庄家用盡超闊的買賣差價、神秘的引伸波幅，甚至延遲開價等招數暗算。負責監察市場的港交所及證監會，放寬增發窩輪的要求，為庄家魚肉散戶大開方便之門。窩輪發行商每年手握過萬億元生意額、過千億元盈利，卻仍然要賺到最盡，千方百計的魚肉散戶。
第一招 - 開價歎慢板
窩輪市場奉行庄家制，跟股票的玩法有別。輪商須委任集團旗下或相熟的證券行擔任庄家（流通量提供者，LiquidityProvider）一職，每天負責開出窩輪的買入價及賣出價。
自從港交所收窄細價股的買賣差價後，很多以前玩即日鮮的散戶，都轉而炒輪。他們買賣分秒必爭，輪商卻以慢板應對，甚至遲遲不肯開出買賣價格。若窩輪交投暢旺，投資者還可以自行對盤，搵買家接貨。最慘是窩輪乏人問津，甚至出現零成交時，市場上唯一買家便只有發行商，對方不開價，投資者只能乾著急。
全職投資者阿浩說：「隻比聯恆指call輪（3435）過左10:15都唔開價，我睇住個市係咁升，但佢就係唔開，叫我點沽貨呀？」
當日恆指高開44點，阿浩本來打算見好即收，但他想賣也不知市價。「我咪打電話俾佢（比聯），問佢做咩唔開價？打完俾佢之後過10分鐘都係唔開！」
手持500萬股認購輪的阿浩，原本可賺2-3萬元，等到輪商終肯出價時，恆指升幅已經收窄，回報只餘數千元。一旦遇上市況急轉，輪商的慢動作足以累死街坊。
香港投資者學會主席譚紹興踢爆：「有D發行商計到自己要蝕錢，又或見到勢色唔對，就會側側膊話自己反應唔夠快，開唔切盤。」
有證券行經紀教路，遇上此情況，一定要投訴：「不斷打去熱線，嘈到佢開價為止。」
其實，每隻窩輪的上市文件，均列明流通量提供者須持續報價（在開市後五分鐘起）或回應報價要求。若屬後者，一般要在十五分鐘內回應。如投資者遇到開價問題，應準確記低日期及時間，向港交所投訴，交由上市科調查（電話：28403895）。
第二招 - 超闊買賣差價
散戶損手，有人或歸咎其道行未夠。可是，最近連熟悉遊戲規則、金股匯什麼也炒的申銀萬國基金經理黃國英，也被輪商弄得無名火起。
黃國英打算替客戶沽出中銀認購輪，市值約三十多萬元，開市後卻一直未見開價。「打去問價，佢竟然問我想沽定想買。我覺得佢想睇住黎開價，有冇搞錯！」他氣道。
有業內人士直言：「問D客想買定想沽，其實想開個衰價俾你歎！」如花旗的恆指認購輪（2121），07年3月底才到期，開出的買入價與賣出價為相差十個價位。即是說，就算股市沒有任何變動，投資者無端端都要硬蝕13%。質問輪商，他們大都聲稱，因正股流通量不足，無法對沖風險，故有必要擴闊買賣差價云云。不過，有輪商私下對記者說：「冇流通量問題，差價通常只係一格（價位），十格就真係誇張D！
(待續)
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