東尼質疑四叔

節錄03-Jan-07東尼日誌

這是什麼建議？

李兆基在目前的中資股泡沫中收穫甚豐，賺得比大部份人也多。事實上，李兆基難以與畢菲特相提並論，可比較的或許只有他們的身家財富而已。

李兆基是個優秀的投資者，但他缺乏畢菲特那份耐性，他說現在唯一的投資出路就是中資股份，我肯定他這一番話含有挖苦及諷刺的意味。 

李兆基向他的顧問及支持者表示，現在是買入中資股份的大好時機，實在叫我大感意外。除了動量指標及技術分析，無論以任何其他形式的估值來看，這些股份現時股價均屬過高。舉例說，李氏本身持有大量以4元以下買入的中國人壽，如果他建議大家以27元買入，等於叫大家跳進漩渦中，永不能翻身，因為風險太高，危險重重，絕不是一個好的建議。

事實上，李兆基在這個泡沫中能賺得數億，甚至數十億，並不代表他絕頂聰明，只是因為他有機會於股份上市時以平價買入，不是人人都會有這個機會，而他利用自己的地位，佔盡先機，但中國人壽現時股價29元，或上周的26元，並不代表它真的值29元或26元，情況就猶如上一次紅籌泡沫爆破，又或者2001年大眾的狂熱把電訊盈科(8)推至近30元一樣，也是如出一徹。

我不知道中國人壽最終下場會怎樣，雖然公佈業績後，高於20元的股價水平應該不能維持太久，但現時為止仍不大可能跌穿10元。但當李氏其他友好競爭者已沽出部份的持股時，李氏卻仍然未沽。

然而，在這瘋狂的泡沫中，有像李兆基般響噹噹的知名人士出言鼓勵門外漢跳進這個漩渦中，對誰也沒有好處。反之，他應提醒有心入市的買家要小心謹慎，因這些股份的價格不會一直企穩，今年或下年終會爆破，一旦買入，大部份買家都將會後悔不已。

如果畢菲特面對相同的處境，他必定會提醒支持者要高度警惕，並不會鼓勵他們入市，免招損失。